油价夜间大%跌，对二甲苯单边趋势偏弱。下行趋势中原料跌价空间更大，对冲策略多PTA空PX，做空PX-石脑油价差。油价弱势，芳烃调油溢价将进一步回落。供需层面，供增需减。福化450万吨PTA负荷提升至8成。11月份韩国出口中国PX36万吨（+3.64），预计11月PX中国进口量在79万吨左右。12月份随着海外装置PX开工率大幅回升，韩国PX开工率站上80%的年内新高，进口数据将进一步增加，加上汽油及原油价格疲软imtoken官网下载1.5.0官网直卞.cc，imtoken官网地址最新因此PX-石脑油价差将进一步走缩。PTA-PX05合约盘面加工费180元/吨左右，建议持有。

该行认为洛阳钼业稳健的资产负债表、优质的新管理团队，以及TFM及KFM矿区扩张以外的更多潜在并购，为未来五年的稳固增长奠定基础。该行自今年下半年展望以来一直看好铜价，原因包括铜精矿供应紧张；需求稳健增长；降息预期。铜供应因营运中断而持续紧张，例如Kamoa-KakulaMine减产、Codeco的El TenienteMine停产，以及智利产量仅维持长期平均水平。然而，铜需求保持稳健imtoken官网下载1.5.0官网直卞.cc，受惠于中国电网投资在下半年开始增长及电动车销售进入旺季。